Friday, February 29, 2008

Секрет Фирмы - Журнал Для Лохов.

Спонсор месяца - #1 Online pharmacy affiliate program!

Секрет Фирмы выдал очередной перл - статью про share buyback (обратный выкуп акций).

Обратный выкуп акций - самый распространенный способ корпоративного мошенничества. Работает от так. Допустим, CEO обещают бонус, если стоимость акции достигнет 30 баксов, а цена ниже. CEO объявляет обратный выкуп акций по цене 30 баксов. Денег у него, как правило нет, поэтому под это дело берется кредит или финансируется вся эта затея из текущего баланса. Акции прыгают, CEO получает бонус, сваливает и, в результате держатели акций теряют деньги, какую бы херню про рост акций там не писали (рост краткосрочный за счет долгосрочного).

В журнале ложно приводится имя Уорренна Баффетта, как человека, который поддерживает share buyback. Это пиздеж чистой воды. Баффетт ВСЕГДА выступал ПРОТИВ share buyback за исключением когда акции НА САМОМ ДЕЛЕ ДЕШЕВЫ. Что очень легко проверить - если P/E находится на уроне 6-10, то это считается дешево. Нельзя выкупать акции при P/E 45 и говорить, что так Баффетт рекомендует. Вот слова Баффетта дословно:

"Now, repurchases are all the rage, but are all too often made for an unstated and, in our view, ignoble reason, to pump up or support the stock price. The shareholder who chooses to sell today, of course, is benefited by any buyer, whatever his origin or motives. But the continuing shareholder is penalised by repurchases above intrinsic value. Buying dollar bills for $1.10 is not good business for those who stick around." Warren Buffett has said on several occasions, in relation to Berkshire Hathaway, that the company will never buy back shares merely to bolster the share price or to stop a fall in the price.

Теперь самый большой идиотизм. Статья большая, бесмысленная, но журналист СФ решил поиграть в объективность. В сааааааамом конце приводится абзац:

К чему приводит увлечение биржевыми индикаторами в ущерб старым добрым цифрам в балансах и отчетах о прибылях и убытках, показывает история с GE, описанная в учебниках по менеджменту. Взяв курс на биржевые показатели, легендарный руководитель GE Джек Уэлч подчинил этой цели политику компании, сокращая штат и инвестиции в производство. Зато GE никогда не жалела денег на выкуп собственных акций для поддержания котировок и потратила на эту процедуру $30 млрд за три года. И когда Уэлч в 2001-м оставил свой пост, его личные опционы «весили» почти $1 млрд. Но уже через какой-то год компания столкнулась с проблемой сокращения денежных потоков. И тот же самый фондовый рынок негативно отреагировал на ухудшение фундаментальных показателей работы компании: с $55 котировки акций GE скатились до $35.


Посмотрите на котировки GE. "Великий менеджер" Джек Уэлч просрал 30 МИЛЛИАРДОВ(!) корпоративных денег, купив акции почти на пике, нанес ущерб акционерам более чем в 200 миллиардов (если они покупали на пике), и все ради того, чтобы украсть себе миллиард баксов. Охуеть. Если вы инвестировали в GE 10 лет назад, то вы "всего лишь" ничего не заработали. Если 7 лет назад, то вы потеряли около 40%. Спасибо, Нейтронный Джек.

Есть такой знаменитый эксперимент, называется "сколько бобов в банке". Студентам показывают банку с бобами и каждый должен на бумажке написать, сколько бобов. Хотя никто точно не угадывает, среднее арифметическое удивительно близко к истине, как правило 3%. Когда же профессор ставит банку на стол и начинает давать массу лишней информации (обычно он говорит про диаметр банки и что сверху остается чуть чуть воздуха, и так далее), то коллективная ошибка возрастает сразу до 15%.

Этот эксперимент показывает, что больше информации не значит лучше. Достаточно было написать, что обратный выкуп акций в большинстве случаев это прямое мошенничество. Но Секрет Фирмы остался верен себе и написал всякую хуйню, оставив правде лишь небольшой абзац в конце статьи.

Ищете заказчиков рекламных постов? - вам сюда

Оптимизация схемы работы для студий веб-дизайна

Лучший блог-хостинг. Домен дарим просто так!

Создай свою армию сплогов на Splog Mastere

ПАЛЮ ТЕМУ: Здесь постоянно можно узнать, кто палит темы и сеет полезное в массы

У меня было три любви. Каждый раз я влюблялся раз и навсегда, по-честному и в-рот-не-ебись искренне.

Хороший интернет - мертвый интернет?

В Постовой попасть очень просто, достаточно, чтобы о вас написали в одном из блогов, которые я читаю. Это первый вариант. И второй вариант, это кинуть 25 баксов (три анонса - идеальный вариант для интересных блогов) на кошелек Z783727074148 или 600 WMR на R857566172303 и связаться со мной Deaddybear AT Mail RU.

P.S. Еще я зарабатываю на продаже рекламы в блоге, PickyDomains, Перце, PPP, MaxBounty, TLA, Кубике, RegNow и Копейке. Рефам помощь, на конкретный вопрос - конкретный ответ. Со "спали тему" и "с чего начать" просьба не беспокоить, все темы давно обсосаны в Копейкиного форуме и у ИжБомжа. И даже не думайте подписываться на мой RSS-Feed

Спонсор месяца - #1 Online pharmacy affiliate program!

5 Comments:

Blogger Lis said...

Как раз читаю "Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями" Баффетта. Практически в самом начале описаны условия выкупа..
Как интересно читают журналисты? :)

1:45 AM  
Blogger Max Kraynov said...

Дима,

откуда ты берёшь изначальную информацию? Поделись наводкой - уж больно интересные факты ты приводишь.

2:27 AM  
Blogger Dmitry Davydov said...

Какую конкретно информацию?

Если по Баффету то:

http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html

У Шиффа и Боннера есть свои сайты и еще я читаю Mogambo Guru, но он работает на Боннера:

http://dailyreckoning.com/
http://www.safehaven.com/archive-162.htm

Ну и книги, разумеется

Battle For The Soul Of Capitalism
Halo Effect
Empire of Debt и много еще чего.

2:31 AM  
Blogger Max Kraynov said...

Дима,

ясно, спасибо. Значит, это у тебя просто способность вычленять значимые факты из литературы и их понятно преподносить.

Вопрос снят

2:33 AM  
Anonymous SeoCoder said...

Я "секрет фирмы" читаю года 2, конечно бывают ляпы, но журнал один из лучших на мой взгляд.

6:17 AM  

Post a Comment

<< Home